2026年3月初，A股市场最炙手可热的赛道，无疑是顺周期板块。有色金属、石油石化、化工、煤炭等资源品行业轮番走强，“三桶油”历史首次同时涨停，贵金属板块多只个股涨停。与此同时，公募基金节后密集调研，能源、有色金属、化工等领域成为关注重点。
对于投资者而言，一个现实的问题摆在面前：顺周期板块中，哪些股票值得看好？ 本文将从资源品、化工、传统周期行业三个维度，结合机构观点和基本面逻辑，为你筛选具备“周期+红利”双重属性的优质标的。
一、顺周期板块的驱动逻辑
在讨论具体标的之前，需要先看清本轮顺周期行情的核心驱动因素：
驱动力量
核心逻辑
受影响品种
地缘冲突催化
美伊冲突升级，霍尔木兹海峡物流受阻，推升能源和贵金属价格
黄金、原油、甲醇、硫磺等
国内政策预期
“十五五”规划预期+“反内卷”政策持续推进，修复企业利润表
有色、化工、钢铁等
PPI回升趋势
工业品价格环比回升，企业盈利修复预期强化
资源品全产业链
春季开工旺季
3月下游涂料、纺织、新能源领域开工提速，补库需求释放
化工、有色、建材
浙商证券研究所副所长廖静池认为，未来一个月市场风格或更偏向大盘价值，持续看好具备顺周期属性的大盘价值方向。中银证券首席策略分析师王君也表示，一季度周期资源品配置价值凸显，2026年以有色金属为代表的全球资源品有望持续受益。
二、资源品板块：有色、石油、黄金
（一）有色金属：供给刚性+需求共振
有色金属是本轮顺周期行情的领涨板块，申万有色金属指数年内涨幅达25%。核心逻辑在于：供给端矿山扰动因素较多，总体偏刚性；需求端AI投资、电网建设、新能源等领域有望拉动需求。
细分领域
核心标的
推荐逻辑
机构关注度
锡
锡业股份
2025年前三季度净利润同比增长35.99%，铟资源储量全球第一
获博时基金、富国基金等12家公募调研
铜
紫金矿业、洛阳钼业
供给刚性+AI/电网需求，铜作为战略资源地位凸显
机构普遍看好
铝
云铝股份、中国铝业、神火股份
中东六国约700万吨电解铝面临供给风险，全球铝库存抗冲击能力不强
中信建投推荐
贵金属
中金黄金、山东黄金、湖南黄金
地缘冲突推升避险需求，湖南黄金等多只黄金股涨停
多只黄金股获资金追捧
特别值得关注的是锡业股份。该公司2月25日获博时基金、富国基金等12家公募基金公司联合调研，市场关注其2025年前三季度净利润同比增长35.99%的盈利韧性，以及在碳市场扩围背景下，锡资源供给收缩带来的长期价值重估机会。
（二）石油石化：地缘催化+价值重估
受中东地缘局势持续发酵影响，国际原油价格震荡上行，布伦特原油期货站稳70美元/桶关口。3月2日，“三桶油”历史首次同时以涨停价收盘。
标的
核心逻辑
股息率（约）
机构观点
中国海油
45%以上分红承诺+低成本优势
5%左右
摩根大通测算上行空间显著
中国石油
价值与防御兼备，亚太能源板块首选
H股约5%
摩根大通列为亚太能源首选
中国石化
全产业链协同，但受炼化周期影响
4%左右
创18年新高，估值仍合理
摩根大通将中国石油列为亚太能源板块首选标的，认为即便以60-65美元/桶的长期油价假设测算，该股估值也具备吸引力。
（三）黄金：避险与货币秩序重构的双重叙事
伦敦金现货价格已涨至约5400美元/盎司。东方金诚高级副总监瞿瑞分析，本轮上涨主要受地缘政治紧张局势升级引发的避险情绪推动。更深层的逻辑是全球货币秩序重构——世界黄金协会强调，黄金在风险高企时期往往更能凸显其价值。
黄金投资标的包括：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、招金矿业、西部黄金、湖南黄金等，以及流动性好、交易便捷的黄金ETF。
三、化工板块：涨价主题+双碳催化
化工板块正经历着成本端传导、供给端收缩与需求端回暖三重因素的深度共振。
（一）涨价主线：供给的反抗
中信建投证券化工行业首席分析师杨晖认为，涨价主题是每年“金三银四”的例行节奏，今年上半年的涨价品种依然主要沿着“供给的反抗”逻辑寻找，包括对油价上行风险的传导，以及市场已较为关注的“反内卷”品种，如长丝、有机硅、草甘膦、己内酰胺等。
（二）进口替代：中东冲突催化
中东冲突升级，霍尔木兹海峡物流受阻，对甲醇、硫磺等进口品种的供给端形成冲击。正值春耕备肥关键节点，磷肥对硫磺有刚性需求，硫磺市场看涨情绪或将重燃。
相关标的：
标的
核心逻辑
产能/优势
荣盛石化
硫磺产能全国第三
坐拥121万吨/年硫磺产能，仅次于中石化、中石油
宝丰能源
煤制甲醇龙头企业
产能约740万吨/年，推进“液态阳光”技术，吨成本低于行业300-500元
（三）双碳主题：政策催化
中信建投认为，双碳是两会期间需要关注的政策催化，其内核是反内卷，基于双碳的框架约束无序的资本开支，助力走出通缩，恢复制造业的合理盈利。建议关注染料、食品添加剂、农药等小品种，它们可能率先迎来供需格局的错配。
四、传统周期行业：煤炭与机械
（一）煤炭：周期与红利的双重属性
开源证券指出，煤炭曾经是传统的周期股无疑，但随着地缘政治、双碳政策、煤电盈利平衡等多因素的影响，煤炭的周期属性弱化已是事实，煤炭已体现出红利和周期的双重属性。在经济偏弱和市场整体收益率下行的背景下，煤炭作为高股息红利的代表，仍旧是市场最为认可的价值资产。
开源证券建议四主线精选煤炭个股：
主线
核心标的
逻辑
周期逻辑
晋控煤业、兖矿能源（动力煤）；平煤股份、淮北矿业、潞安环能（冶金煤）
政策助力和市场调节致使供需短期错配，煤炭股随煤价变动凸显周期属性
红利逻辑
中国神华、中煤能源、陕西煤业
高股息红利代表，市场最认可的价值资产
多元化铝弹性
神火股份、电投能源
煤铝双主业，弹性更大
成长逻辑
新集能源、广汇能源
具备成长潜力的标的
（二）机械：农机、燃气轮机的结构性机会
国金证券研报指出，全球中小型农机市场的复苏态势仍然蓬勃，主因是在全球大宗商品价格上涨、农产品价格底部企稳的背景下，畜牧业、林果业显著反弹，看好中国农机出口和后续主粮作物相关农机的周期反转，推荐一拖股份。
同时，全球燃气轮机订单超预期，产能严重紧张，涡轮叶片是核心零部件。应流股份作为国内叶片龙头，随着全球燃机叶片产能紧缺程度加剧，看好后续订单持续高增。
五、配置策略：如何构建顺周期组合？
（一）以“周期+红利”双逻辑构建组合
基于当前市场环境和不同资产的属性，可以构建如下配置框架：
配置层级
资产类型
核心标的
配置比例
核心逻辑
核心进攻
有色金属
锡业股份、紫金矿业、云铝股份
30%-40%
供给刚性+AI/电网需求+战略价值
核心防御
黄金
山东黄金、中金黄金
20%-30%
地缘避险+货币秩序重构
增长核心
石油石化
中国海油、中国石油H
20%-30%
地缘催化+高股息价值
卫星配置
化工、煤炭
荣盛石化、中国神华、陕西煤业
10%-20%
涨价主题+周期红利
（二）操作建议
1. 分批布局，而非追高。国联安基金邹新进指出，顺周期的逻辑能否持续演绎有待3月开工旺季的数据验证。一次性重仓的风险较高，可以在回调时逐步建仓。
2. 关注业绩兑现。2026年市场正从估值修复转向盈利预期改善，具备成本优势、供给集中度提升及政策受益的优质标的将成为中长期配置核心。
3. 警惕短期波动风险。浙商证券认为，春季行情或已步入尾声，中短期市场大概率维持偏强震荡格局。需要把握节奏，避免单纯追涨短期情绪驱动标的。
4. 兼顾“科技+周期”双主线。廖静池建议重点布局“大盘价值+顺周期”攻守兼备组合：一端聚焦资源品、涨价逻辑方向，另一端布局景气度持续验证的科技制造领域。
结语：顺周期正当时，选股需见“锐度”
2026年3月，在地缘催化、政策预期、旺季需求的三重共振下，顺周期板块的配置价值日益凸显。但正如中信建投所言，这个阶段“选股的锐度开始体现”——不再是普涨行情，而是需要精挑细选那些具备成本优势、供给集中度提升、政策受益的优质标的。
从锡业股份的盈利韧性，到中国神华的周期红利；从荣盛石化的硫磺产能，到应流股份的叶片技术——真正的机会，藏在基本面之中。用“周期+红利”的双重视角去筛选，用分批布局的策略去参与，才能在顺周期行情中，既吃到肉，又睡得着觉。
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